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建材行业周报:转型主线,继续推荐纳川股份

发布时间:2015-03-24    研究机构:长江证券

报告要点。

市场表现。

玻璃板块周涨幅5.92%,管材板块周涨幅12.44%,分别跑输沪深300指数1.68个百分点和跑赢4.84个百分点。本周领涨前三顾地科技、兔宝宝、中航三鑫,领跌前三名为深天地A、方兴科技、三峡新材。

玻璃:浮法玻璃市场恢复小幅调涨,光伏玻璃平稳运行。

本周全国均价环比↑0.49元/重箱,其中东北、华中、华南↑2.84、0.50、0.11元/重箱,华北、华东、西南、西北价格均保持不变。综合来看,由于产能过剩较为严重,且后期有愈演愈烈之势,整体市场供大于求局面短期内难以扭转,实际成交价格因出货积极性上调而开始有所松动,利润已然微薄;光伏玻璃需求直接与光伏行业景气度相关,但由于整个上游产业链的供需恶化,使得行业景气的上输传导愈显乏力,短中期内光伏玻璃供需弱势平衡难以打破,仍将处于库存消化阶段。目前下游需求延续平稳态势,市场运行依旧不温不火。

玻纤:多数企业计划4月提价产能面加速释放。

国内玻璃纤维纱市场行情基本稳定,市场需求逐步恢复,无碱粗纱、中碱直接纱、池窑电子纱意向4月份提价。无碱粗纱方面,目前企业订单基本恢复正常,尤其无碱直接纱、热塑纱订单良好,多数企业计划4月份起提价200-300元/吨。窑炉方面,巨石集团计划将年产3.5万吨环保窑炉技改为4万吨高性能玻纤窑炉;九鼎新材(002201)山东莘县年产5万吨无碱窑加快建设进度,计划于本月底点火。基于窑炉技改的计划推进和新建窑炉的加快建设,我们维持对上半年玻纤景气的判断,但下半年或面临一定产能压力。

树脂止跌,工业萘持续回升、环氧及萘系、聚羧酸减水剂环比持平。

工业萘环比↑5.3%,萘系减水剂环比持平;环氧乙烷环比持平,聚羧酸减水剂环比持平;石膏板:美废均价193.00美元/吨(环比↓0.2%);管材:树脂价格—PVC环比↑0.9%、HDPE↑0.5%,PP↑0.7%。春节后原油价格反弹,但力度仍有限,对管材企业成本端助益依旧存在,且将在15Q1逐步释放。

推荐组合:纳川股份、长海股份、开尔新材。

纳川股份:增资控股万润打开新能源汽车产业链布局大幕+传统业务迎拐点;长海股份:玻纤市场景气持续+新产品放量可期;开尔新材:工业环保领域的持续拓展。

申请时请注明股票名称