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建材行业周报:短期反弹后,浮玻价格再回落

发布时间:2015-01-14    研究机构:长江证券

报告要点

市场表现

玻璃板块周涨幅1.10%,管材板块涨幅为2.21%,分别跑赢沪深300指数0.73个百分点和跑赢1.85个百分点。本周领涨前三洛阳玻璃、深天地A、四川金顶,领跌前三名为秀强股份、中国玻纤、鲁阳股份。

玻璃:浮玻料年底赶工走弱下价格持稳为主,光伏资金紧张严重

本周国内浮法玻璃均价为1258.73元/吨,较上周跌3.01元/吨,跌幅0.24%。

本周国内浮法玻璃市场呈现“南涨北跌”走势。产能方面依旧承压,12月份新增7条冷修生产线后,年产能收缩1210万重箱,但总体产能依旧在9.9亿重箱高位,其次在建仍有1.56亿重箱,产能冲击13.1%不可小觑;光伏玻璃市场资金紧张现象日益严重,各原片厂家负债金额居高不下。

玻纤:无碱粗纱全面提价预期短期内高景气将维持

1月1日起无碱粗纱市场迎来大范围提价,多数企业按计划上调200-300元/吨,其中直接纱涨幅较为明显。无碱粗纱需求良好下,九鼎新材(002201)年产5万吨高模量窑炉计划2月下旬点火,山东玻纤年产3万吨无碱窑炉亦将于3月底点火。

工业萘止跌回升,萘系报价回升,环氧走低及三代减水剂环比持平

工业萘环比↑4.0%,萘系减水剂环比↑2.4%;环氧乙烷环比↓0.1%,聚羧酸减水剂环比持平,原材料迅速下行下,减水剂企业毛利率已出现实质性回升,不过受下游需求影响,收入端也同时出现萎缩。石膏板:美废均价202.9美元/吨,环比↓0.16%;树脂价格—PVC↓2.0%、HDPE↓1.9%,PP↓2.9%。

推荐组合:纳川股份、长海股份、东方雨虹、伟星新材

纳川股份:4亿定增改善股权纷争,收购资产福建万润对赌协议复合增速50%保障且实际或超预期。

东方雨虹和伟星新材:消费升级+零售渠道发力=品牌大企业份额提升。

长海股份:上游玻纤行业趋势仍向好,下游制品拓展有望迎来新机遇。

我们建议继续关注油价下跌对部分生产企业带来的成本端上的助益,测算发现盈利弹性依次为:东方雨虹、顾地科技、永高股份和伟星新材。不过由于终端需求偏弱可能导致成品量价萎缩,实际最受益标的为东方雨虹和伟星新材。

申请时请注明股票名称